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    汇川技术:伺服系统收入翻倍 谨慎推荐

    时间:2010-10-29 08:40来源:每日经济新闻 作者:机床网 点击:
    (300124,收盘价139.13元)评级:谨慎推荐 评级机构:长江证券(000783) 从公司收入构成上看,公司的低压变频器和一体化专机依然占据80%左右,预计明年公司低压变频器收入将保持50%的增长。由于公司在电梯、塔吊等行业市场拓展顺利,预计明年一体化专机有5

         (300124,收盘价139.13元)评级:谨慎推荐 评级机构:长江证券(000783)

      从公司收入构成上看,公司的低压变频器和一体化专机依然占据80%左右,预计明年公司低压变频器收入将保持50%的增长。由于公司在电梯、塔吊等行业市场拓展顺利,预计明年一体化专机有50%~60%的增长。目前公司在机床行业中大力推广伺服产品,随着公司在机床市场的拓展,我们预计明年伺服系统增速较大,收入有望翻倍。

      公司的综合毛利率长期维持在50%左右,这是由于公司定位高端,以安川、三菱、西门子等企业为竞争对手,并未进入激烈的价格竞争中。今年管理费用率有明显下滑,我们认为这主要是由于销售规模迅速扩大,公司人均销售收入提高所致。

      公司的新能源产品今年收入约1000万元,包括电动汽车驱动器、风力发电双向逆变器两类产品,目前公司的电动汽车驱动器今年已销售约120台。公司在变频器的基础上开发电动汽车驱动器,考虑到公司在高端变频器领域的技术实力,我们认为公司的电动汽车驱动器在国内企业中处于领先地位。

      上调2010年~2012年的EPS分别至1.81、2.84、4.26元,对应当前股价市盈率分别为68、43、29倍,维持公司“谨慎推荐”评级,建议在对公司关注的同时,应留心工控行业市场竞争、房地产调控减缓电梯行业发展、对新行业市场开拓受阻等风险。

     

    (责任编辑:机床网)
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